中公教育的“公务员培训生意”:毛利率60%,两
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2018-05-17 21:07

中公教育的“公务员培训生意”:毛利率60%,两年估值突增105亿

2018-05-16 19:00 来源:公司深读 银行 /成功学 /收益

原标题:中公教育的“公务员培训生意”:毛利率60%,两年估值突增105亿

中公教育的“公务员培训生意”:毛利率60%,两

文/崔浩

编/李悫

5月16日,亚夏汽车就185亿元收购中公教育举行重组说明会,亚夏汽车方面表示,中公教育希望能够借助A股资本市场平台,进一步提升在非学历职业教育培训行业的竞争力,未来积极运用A股资本市场平台实现融资、并购整合功能。

根基收购草案,亚夏汽车拟将除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产,与11名交易方持有的中公教育100%股权中的等值部分进行资产置换,置出资产作价13.51亿,拟置入资产作价185亿。

交易完成后,中公教育创始人鲁忠芳、李永新母子及其一致行动人中公合伙大取得亚夏汽车合计约32.98亿股股份,占本次重大资产重组后亚夏汽车总股本的60.18%。由此,鲁忠芳、李永新将成为上市公司的控股股东及实际控制人。

中公教育以公务员考试起家的公司,除公务员考试、事业编考试、教师类考试辅导等核心业务外外,目前的业务范围已经拓展到考研、四六级和出国留学等范围。

持续的公考热促使中公教育业务不断扩张。中公教育称,自2010年成立以来,其在全国已经拥有582家直营分部和学习中心,每年培训的学员超过140万人。而在2017年,中公教育实现营收40.31亿元,净利润5.25亿元。

在培训过程中,“不过退费”是中公教育的主打营销策略。 “公司深读”发现,这种“不过退费”的形式并不单纯是一种“广告行为”。在学员缴费到最终退费的这段时期中,中公教育利用预交学费购买理财产品,从而实现大幅盈利。

公司深读注意到,2017年,中公教育用于理财的金额就达到21亿元,其中绝大部分资金来自预收学费。理财一年收益接近9500万元,占其全年净利润的近两成。

一年公务员招录培训37万人次

今年4月,孟一一(化名)刚刚参加完省级公务员联考,这已经是3年来她的第11次公职考试了。

孟一一第一次接触公职考试是在本科毕业那年。2015年,全国高校毕业生人数达到了749万。毕业于二本院校的孟一一在就业市场中并没有较大竞争优势。因此,她把考取公职作为一条重要的就业途径。

国家公务员考试,因录取率低被称为最难考的考试。国家公务员考试的参考总人数从2013年的约138.30万人增长到2017年的148.63万人。而招聘总数从2013年的1.90万人增长至2017年的2.71万人。2013年至2017年,国家公务员考试的录取率介于1.21%至2.01%之间。

除国家公务员考试外,省级公务员的考试总人数从2013年的230万人增加至2017年的370万人,但招聘总人数从2013年的18.50万人减少至2017年的12.04万人。

“我也不是说喜欢这份工作本身,”孟一一说,“但工作稳定,待遇好。”对比市场上能争取到的就业机会,公职对于她来说,应该是最佳选择。

然而,孟一一参加的第一次事业编考试并不顺利。毕业后,她专心在家复习,只为在诸多公职考试中成功“上岸”。

社会上对公务员招考的热衷,也催生出了商机。中公教育官网显示,其虽成立于2010年,但公司创始人团队于1999年开始创业,2000年便进入公务员考试培训行业,每年培训学员超过140万人。

亚夏汽车披露的收购草案显示,中公教育培训内容涵盖国家和地方公务员招录、事业单位招录、教师资格和招录等与大学毕业生就业择业密切相关的各大领域。

2015年至2017年,中公教育分别实现20.76亿元、25.84亿元和40.31亿元的营业收入,净利润也从2015年的1.61亿元上身至5.25亿元。

得益于业绩增长,中公教育在短短两年时间内,评估值增加了近30倍。

2015年10月,沃克森(北京)国际资产评估有限公司出具的报告书显示,截至2015年8月31日,中公有限净资产账面3.13亿元,评估值3.54亿元,评估增值4027.68万元,增值率为12.85%。

但到了2017年,中通诚对中公教育 100% 股权进行评估。结果显示,截至2017年 12 月 31 日,中公教育归属于母司所有者权益账面价值10.00亿元,评估价值 108.53亿元,评估增值 175.35亿元,增值率为 1752.92% 。

短短两年时间,中公教育的评估价值从3.54亿元陡然增加至108.53亿元,增值29.66倍。

中公披露的交易方案中预测,2018-2020年营收将分别达到64.8亿、90.7亿和115亿,利润分别为8.76亿、12.46亿和16.23亿。

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